權證時間價值

王先生已經出社會工作了幾年，努力工作且節儉的他也存下了人生的第一桶金，為了實現買房的夢想，他決定將銀行中的存款作更有效的運用，比較了幾種投資工具後，他選擇了權證作為實現夢想的工具之一。


王先生在做了一陣子的功課後，看好一檔已經在118元附近盤整一陣子的A股票，可能會在年後上漲，因此趕在101年1月18日證券市場封關前，買了一檔以A股票為標的且價格為2.95元的認購權證，期待該檔權證能上漲獲利。

農曆春節過後，證券市場於1月30日開市，A股票如王先生的預期上漲至121元，但是認購權證的價格卻下跌至2.65元，對此現象十分不解的王先生只好找營業員小張請教。

王先生：「小張，為什麼我買的權證，其標的股票的價格明明如我預期的上漲了，但是權證的價格卻下跌了？」

小張：「要解釋這個問題，必須先了解權證價值的組成，王先生您知道權證價值等於內含價值加上時間價值嗎？」

王先生：「不知道耶，什麼是內含價值和時間價值？」

小張：「內含價值為權證履約價與標的股市價的差價。以認購權證而言，當標的股市價大於權證履約價時，權證才具內含價值，計算公式為：（標的股市價－權證履約價）#215行使比例；而認售權證則是當標的股市價小於權證履約價時，才有內含價值，計算公式為：（權證履約價－標的股市價）#215行使比例。」

王先生：「那麼時間價值呢？」

小張：「時間價值好比一個夢想的預期，當權證距離到期日越長，表示此檔權證標的股走勢如預期方向的機會越多，時間價值較多；反之，若權證距離到期日剩餘天數不多，表示標的股價翻盤的機會將隨日子一天天過去而落空，時間價值較低。因此，時間價值是每天都會減損的，而且隨著到期日的接近，會加速遞減，另外還有一點須特別注意，即使在放假期間，時間價值也會持續減損。」

王先生：「時間價值會持續地減損！難不成這就是我的權證價格下跌的因素？」

小張：「王先生您說的沒錯，A股票的價格雖然上漲了，但是權證連動的漲幅卻被長假期間時間價值減損的部份抵消掉了，才導致權證價格不漲反跌。」